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              家族信托蒙塵:解讀魯南制藥“趙氏信托”的三個關鍵詞


                最近一段時間,與魯南制藥相關的“律師侵吞資產案”頻繁登陸財經媒體的頭條,看到案件逐步走向塵埃落地,人們不禁欣慰這場當代女版“王子復仇記”在法律與公義面前獲得了一個圓滿的結果。

                在案件的頻繁梳理過程中,聚焦高凈值家族財富傳承安排的家族信托再次被推上了輿論的焦點,甚至引發了對家族信托在財產保護效力上的質疑。但經過眾多專業人士的反復推敲和分析我們其實可以發現,工具本身是經得起考驗的,關鍵在于如何構架、使用。

                我們從這一案例中,提取了三個關鍵詞,來快速剖析魯南制藥兩個家族信托“趙氏信托”“榕樹信托”在設立過程中遇到了哪些可以避免的問題——投資者教育 、受托人、保護人。

                案件回顧:

                魯南制藥集團成立于1995年,注冊資本8170.5萬元,目前共有三類股東,分別是社會個人股、內部職工股、以及安德森投資有限公司,持股比例分別為約48.08%、26.22%以及25.7%。其中,安德森投資設立在香港,其持有的25.7%股權也是此次案件的焦點。一個牽涉多個利益方的股權代持和兩個家族信托,是引發魯能制藥25.7%股份爭奪案的關鍵環節。

                2001年3月,魯南制藥與昆侖美國簽訂《股權代持協議》,由其代持魯南制藥部分股份。昆侖美國是王建平律師及其妻子魏某在美國設立的公司。

                截至2011年7月19日,趙志全持有昆侖BVI公司100%股權,昆侖BVI公司持有安德森公司100%股權,安德森公司持有魯南制藥25.7%的股權以及另四家公司各25%的股權。同在2011年7月,趙志全和魏某簽訂信托協議,設立“趙氏信托”。該信托是可撤銷信托,由昆侖BVI公司作為委托人與受益人,并由魏某擔任受托人,信托財產是安德森公司持有的上述5家公司的股權。

                2014年11月,趙志全去世前,向趙龍轉讓了經魏某簽字的安德森的股權,并對王建平發出了將信托資產過戶給趙龍的指令。但趙龍說,股權變更遲遲沒有過戶。

                2017年2月20日,在王建平北京辦公室,他給了趙龍一份“Banyan Tree Trust” (榕樹信托)的信托文件,其中顯示安德森90%資產被轉入了王建平夫婦所持有的嘉德公司(判決中稱為Jade Value Investment Ltd)。在上述榕樹信托中,嘉德公司作為信托資產,受益人為王建平夫婦的女兒和趙龍。但王建平作為protector(信托保護人)可以隨時調整信托條款,趙龍因此認為自身保障受到了威脅。

                關鍵詞1:投資者教育

                家族信托的一項重要實踐意義在于輔助家族資產“規避風險、稅務籌劃、家企分離、傳承后代”等安排,較為普遍的是由設立人也就是家族資產的主要所有人作為委托人,委托人本人及家族成員作為受益人。而案例中的“趙氏信托”中趙志全父女都沒有出現在信托的三方之內。

                瑞銀律師事務所主任、創始合伙人王昊認為,“從這一點來看,提出信托搭建的家族成員或許最初對這個信托構架的思考就不夠全面!蓖瑫r,案件中在信托構架搭建之前,前置了一個包含代持在內的,非常復雜的股權結構,也為信托搭建及后續的財富傳承埋下了隱患,“公司股權結構不清晰與股權代持可能存在的問題,都是家族財富保障中應著重考慮的問題!

                “另外,財富家族的繼任者們也有必要了解家族信托的運行機制以及自身權利的使用,才能夠更好的保障自身利益及家族資產的傳續!蓖蹶宦蓭熗瑫r表示。

                關鍵詞2:受托人

                在案例中共出現了兩個家族信托,其中“趙氏信托”選擇了自然人作為受托人。在《民法典》正式實施以來,自然人作為受托人在國內家族信托中也獲得了明確法律支撐,雖然當下尚無過多案例可借鑒,“但自然人與機構相比,在約束性上顯然還是有所不同的,在道德風險和違約風險幾率上自然人都要比專業機構受托人高!蓖蹶宦蓭煴硎。

                同時專業人士也提示,在自然人作為受托人時,應最大程度避免自然人本身與信托財產、受益人有過多關聯。

                關鍵詞3:保護人

                信托保護人(Protector)是我們不?吹降囊粋角色,同時也不是一個家族信托構架中的必備角色。大部分法域的成文信托法 中并未明確信托保護人的定義,在少數一些對“保護人”進行了定義的法律中,其定義也往往比較抽象。

                簡單的講,保護人是信托層面的監督人,通過信托契約賦予其的相關權力對受托人進行監督,避免受托人權利濫用或者惰于履行職責的這么一個角色。同時,保護人往往也具備要求/同意增減受益人;任命與移除受托人;要求/同意信托分配;要求/同意信托提前終止等權利。因此有業內人士將保護人比喻為“家族信托的實際控制人”。如此大權利的角色,如何選擇是非?简炍腥说囊患。

                而上述案件涉及的“榕樹信托”中王建平不僅作為受益人(及其他部分受益人的親屬),同時也是信托的保護人,由此對信托財產的處置及受益人的安排享有極高的自由度,趙龍也因此認為自身保障受到了威脅。

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